就向国内市场的投资而言,随着中国国内消费市场的迅速扩大,欧洲许多消费品在国内找到了越来越大的市场,诸如葡萄酒、名牌服饰、名牌箱包等等,莫不如此。这样,中国投资者投资于欧洲的这些行业,可以在国内找到比较有保障的市场,是一条合适的投资渠道。
此外,工程承包并与资本输出(包括直接投资和信贷资本输出)相结合也是中国企业在欧洲市场可以抓住的重大机遇。中国既是货物贸易出口大国,又是国际工程承包大国,2010年对外承包工程完成营业额922亿美元,新签合同额1344亿美元,完成海外工程营业总额首次跃居全球首位。2011年,中国对外承包工程业务完成营业额1034.2亿美元,同比增长12.2%。由于本国资金短缺,加之中国的技术进步和效率已经得到越来越多人的承认,欧美的一些重大建设项目也向中国敞开大门。西班牙已经提出,希望中国企业参与该国高铁项目和港口建设。中国土木工程集团有限公司正与西班牙铁路管理公司商谈。英国政府也表示,欢迎中国为英国高铁项目提供融资。对于中国投资者、中国企业来说,如能紧紧抓住上述投资和竞标机遇,对自身发展无疑很有好处。
在欧洲这样一个成熟的发达市场体系,中国企业对战略性行业中骨干企业的投资,不仅能为中国相关企业提供难得市场突破口,也能提升中国企业的声望,同时也有助于让中国从单纯的货物和服务出口提升到出口标准制定的层次,对改善跨国经营效益有益。结合欧洲发展的优势领域,中国企业可集中关注以下几个领域:欧洲市场流通环节,包括企业设立销售子公司或收购当地流通企业,以此提高出口价格,稳定订单,进而提高国内产能利用率;知名欧洲品牌,可选择国内销售市场增长较快的商品类别,收购其欧洲生产企业;欧洲基础设施建设项目。
潜在风险
欧洲对待中国投资的态度中一向掺杂了太多的限制,尽管债务危机的升级迫使欧洲领导人改变了他们对中国投资的态度,但是中国企业投资欧洲之路也必然不会平坦。
首先,障碍和干扰来自被并购企业国度的政治风险。只要符合中国外汇管理政策和相关企业的经营战略,中国对企业海外并购都是支持的。被并购企业所在国需要确保向开展尽职调查的中国投资者提供准确翔实的信息,尤其是避免这些正常的商业交易被人为政治化,也要警惕中国投资者在帮助其战略企业渡过难关之后被“卸磨杀驴”。
其次,中国收购企业自身资产负债结构和现金流如何?如果是高额负债并购,风险就较大。在经历了连续9年,年均增速高达49.9%的高增长之后,在当前形势下,不少中国企业需要适度抑制过于激进的投资冲动,以免因现金流量和资产负债结构恶化引发危机。
最后,并购双方的整合也甚为不容易。从人员管理、劳工关系到财务整合再到高档品牌形象维护、文化整合等等,并购之后双方的每一步融合都会十分不容易。中国企业在乐观的同时也要保持足够的冷静。
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